今日のテーマは、『上昇し続ける金（gold）相場に感じている憂鬱』です。
最近、
取り上げることが多くなってきた話題ですが、
金相場が、稀に見る高値圏を推移しています。
取引単位『トロイオンス（約３１.１g）』当たり、
『１２００ドル台』という低空飛行を続けた時代、
それを嘆いた記事を書いたのは、そう遠い昔ではありません。
それが、
昨年（２０１９年）中頃から、じわじわと上昇基調に突入し、
今年（２０２０年）に入り、コロナ危機到来後も、加速度増して急進しています。
先日には、
前述の取引単位あたりの価格が『２０００ドル』を突破し、
有史以来の『過去最高値』を更新する出来事もありました。
現在も、
一時期と比較したら、幾分、取引価格は下落するものの、
『１オンス＝２０００ドル』付近と、堅調に推移します。
私自身、
１０年以上前から、ポートフォリオ内に同資産を組込みますが、
直近の取引価格上昇に伴い、そのウェイトは肥大化しています。
それは、
そのまま、保有資産全体の評価額上昇にも繋がりますから、
短期的な視点では、素直に喜ぶべき事なのかも知れません。
しかし、
２０２０年初と比較して、直近７ヶ月で『３０％超』の上昇幅は、
最近、私自身の身の振り方を、悩まし始める事態に突入しました。
そもそも、
何故、『金（gold）』が有志以来『価値がある』と認識されて、
古今東西、『安全資産』として認められ続けてきたのでしょう？？
それは、
地球上に存在する『金（gold）』の希少性が大きく関与しており、
某公共放送局の番組内では、
『一辺２７M（メートル）の立方体』で表されるとしていました。
都心部でも、少し大きめの公園であれば、配置できる大きさですね。
世の中に、
『金（gold）』は溢れ返っているように感じますが、
これまで採掘された総量（累計）を集計していくと、
『２７m四方の立方体』に集約されるという事です。
異なる表現方法では、『５０Mプール：４杯分』と言えるようですね。
何れにせよ、『世界中でそれだけしか無い』ことが伝われば十分です。
ただ、
その『希少性』という要素を考慮に入れても、
直近の価格上昇は、常軌を逸しつつあります。
勿論、
正確に表現するなら、各国政府・中央銀行が金融緩和に踏み切り、
貨幣価値自体が減少し、相対的に『金価格』が上昇していることは自覚します。
＊ここでも『数字上、上昇したように見える』と表現した方が正確です。
しかし、
金融緩和による『相対的上昇』を考慮しても尚、
直近の取引価格は『高過ぎる！』と感じずにはいられません。
例えば、
『金』同様、安全資産として評価される『プラチナ』ですが、
前者以上の希少性も相まって、歴史的には高値で取引されてきました。
しかし、
２０１５年を起点に、両者の取引価格は逆転した状態で、
現状では、その価格差は２倍以上の開きを見せています。
因みに、
有史以来、『プラチナ』の累積採掘量は７０００トン程と言われ、
前述の表現では、『５０Mプール』１杯分にも、到底及びません。
実に、
『金（gold）』のそれ（累積採掘量）とは３０倍の開きが有りますが、
前述の通り、取引価格は、逆転して『２倍超』もの差がある状態です。
勿論、
一概に『貴金属』という言葉で表現しても、
取引価格は、需要・供給バランスで決定し、
希少性がそのまま価格反映されるものでは有りません。
ただ、
直近の『金価格上昇（急騰？）』を表す一事例としては、
とても分かりやすい現象が起こっていると感じるのです。
『金』に限らず、
『バブル』が形成されれば、多くの人間が市場参入し始め、
その動きが、更に『人』『お金』を呼び込み肥大化します。
この辺り、
世界恐慌の起こる直前期には、靴磨きの少年ですら、
『株式投資』を話題にしていたとの逸話があります。
また、
２００８年、サブプライム・ショックの直前期は、
スーパーのレジ打ち係の女性までもが、
不動産ブローカーを副業展開していたという話も。
似たような話で、『株式投資』にも格言があります。
『会場に素人が入ってきたら、パーティーは終焉。』
非常に、『秀逸な例え』です。
直近の『金市場』における高値推移の話に戻りますが、
貨幣価値減少に伴う相対評価、緩和マネーの流入の他、
『素人』も市場参入してきた気配が、漂い始めました。
私自身、
『金（gold）』というポジションを解消することは無いですが、
少しだけ、代替資産に振り分ける必要性が出てきたかも知れない。
数年前、
世界市場からの低評価を嘆いていた『金（gold）』が、
贅沢な悩みですが、今度は高評価で悩ましい存在になって来ました。
８月中に『結論』は出すつもりで進めていますが、
『大人の夏休みの宿題』に対して、真摯に取り組もうと思います。
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井上耕太事務所
代表 井上耕太
