今日のテーマは、『日本の金融リテラシーレベルが伺える一幕』です。
今日は、早々に『本題』に入ります。
２０１９年の現代でも尚、『島国』という地理的要因も大きく影響する為か、
世の中のあらゆる分野において、日本の『ガラパゴス化』は解消していません。
私が専門とする『金融』の分野においても、それは然りです。
最近でも、それを象徴するようなニュースが出ていました。
『三菱地所、初の５０年社債を発行へ』
上記フレーズの通りですが、
『三菱地所』はこの度、これまで最長だった日本国債『４０年債』を超えて、
『５０年債』を発行し、事業資金約１５０億円を調達する事を発表しました。
この数字は、国内で発行する『普通社債』として過去最長となります。
２０１６年、
日本銀行により『マイナス金利』導入を契機として、
日本企業の『社債発行年数』の平均値は、年々増加の一途を辿っています。
具体的には、
２０１３年時点では『平均：約６.５年』だったものが、
５年後の２０１８年には『平均：９.５年』と、僅かな期間に『３年』伸びました。
当然、
それだけの『（超）長期債権』を発行するためには、
発行体としての『信用』が世間的に確立していなければ、到底実現はしません。
事実、
過去に『長期社債（４０年債）』を発行出来たのは、
JR東・西日本等、『親方日の丸』に近い、一部の『超優良企業』のみです。
勿論、
『三菱地所』と言えど、『５０年債』の見通しは決して楽観視出来ませんが、
長期に安定してきた『過去業績』、AA−と高い『信用格付け』に後押しされ、
また、『超低金利』の時代背景も追い風になり、超長期債発行に至りました。
しかし、
私が注目したのは『超長期債発行』のイベントそのものではなく、
『５０年債』に対して、投資家から要求された『利回りの低さ』という点です。
因みに、皆さん、いくら程を予想していますか？？
単純に、
自身の『お金』を５０年間という期間、貸す場合を考えて下さい。
仮に、
『１００万円』という額面の債権を購入するとした時、
毎年の『利払い（配当）』も含めて、いくらリターンがあれば良いですか？？
今日は、勿体ぶらずに『答え』を言います。
なんと、『年率１％台前半』に落ち着く可能性が高いと言います。
もう１度言います。
『５０年間』という（超）長期間『お金』を貸すというのに、
私たちが居住する『日本』という国では、この程度の利率しか求められないのです。
これでは、社債発行体の『ボロ儲け』商売です。
例えば、
該当する期間、インフレーションが進行する事を考慮したら、
『年率換算１％台前半』の利回りなんて、一瞬で吹き飛びます。
この辺り、
『海外の常識』としての比較事例を少しお示しすると、
米国・物流大手『フェデックス』という会社発行の『５０年債』は、
２０１５年、発行時点で提示していた金利は『年率換算：４.５%』。
更に、
２０１９年、直近の流通市場での取引を見ると、
『年率換算：５%強』まで利回りは上昇し、市場で売買されています。
また、
中国『テンセント・ホールディングス』は、先日６０億ドル相当の起債を発表し、
その際、提示した『１０年債』の提示利回りは米国債スプレッドで『１.４５％』。
現在、
『米国債１０年もの』の利回りが『年率：２.５０％』程で取引されており、
そこから考えて、『年率：4.００％』程度の利回りを提示した事になります。
この感覚が、『普通』です。
事実、
中国の事例では、このオファーに対して市場の投資家は敏感・迅速に反応し、
『６０億ドル』の募集枠に対して、『２５０億ドル』程の応募がありました。
言わずもがなですが、
『５０年債：年率１％台前半』のオファーでは、
海外市場では、全く『見向き』もされる筈がありません。
何故、
『日本』においてこのような『異常事態』が起こっているかと言うと、
日本銀行・政府が結託して、基準となる『国債利回り』に圧力を掛けているから。
身近な所で言うと、
市中の金融機関などが提示する『定期預金』の金利なども、
『２００年超』ベースで考えないと元本２倍にならない程、
『壊滅的な数字（利回り）』になっています。
日本人は、『正当な対価』を受け取る感覚を失ってしまっています。
この辺り、
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井上耕太事務所
代表 井上耕太
