今日のテーマは、『新興国通貨のドミノ・リスク、気付いていますか？？』です。
改めて気付いた事がありますが、まだ『８月』なんですね（笑）
『夏の全国高校野球：甲子園大会』が終わった途端、
一気に『夏』自体が終わったような感覚があるのは、私だけではないと思います。
また、
今月は、特に個人的に多くのお仕事を頂いた事もあり、
とっくに『８月』は終わり、『９月』に突入している感覚になっていました。
それくらい、慌ただしく過ごしていたという事です。
それは、社会全体の『経済』の動きも然りで、
この『８月』は、市場に大きなインパクトを与える出来事がいくつかありました。
その１つは、間違いなく『トルコ・ショック』です。
日本では『お盆モード』前回の時期だった為、
認識があまりない方もいるかも知れませんが、この激震は世界市場を駆け巡りました。
『営業日ベース』として、
８月１０日（金）から１３日（月）早朝にかけて、
『２４時間以内』に『トルコリラ』は大幅下落し、対円相場に対して３回も急落。
この期間の合計の下落率は『２割』を超え、まさに『魔の２４時間』とも表現されました。
（＊年初来で考えると、米ドルに対して４割下落。）
強権体制を固めるエルドアン大統領による要請に対して、
国民が積極的に応じる『トルコリラ買支え』の動きもあり、涙ぐましい努力が続きます。
最も、
トルコ国民がこれに応じているのは、現政権に対する支持ではなく、
このまま通貨危機が深刻化すれば、自身の生活に直接的な影響も強まる事に由来します。
しかし、
『米ドル建債務の増大』『経常赤字』『海外資金への高依存』と、
経済的に不安定になる要素を併せ持った同国の状況を見れば、
この行動も『焼け石に水』と言わなければいけないかも知れません。
そのインパクトから、もう『半月』ほど経過することによって、
ニュース等での報道も少なくなっていますが、状況は収束していないように思います。
もともと、
今回の『トルコ・ショック』は、トルコによる米国人牧師の拘束に端を発し、
対米国の関係性悪化から引き起こされたと言われています。
しかし、
これは字の如く『トリガー（引き金）』であり、
その事象自体は、決して根本的な『原因』ではあり得ません。
＊『米国人牧師の拘束』というイベントが、
『トルコ経済危機』を直接的原因になり得る訳がないという事です。
では、今回のイベントに対する『直接的原因』とは何だったのでしょうか？？
それは、
前述させて頂いた、トルコ経済の脆弱性を築き上げた３要素で、
『米ドル建債務の増大』『経常赤字』『海外資金への高依存』です。
では、
さらにここから踏み込んで１つ質問すると、
この『（経済脆弱性の）根本的原因』を保有する国は、『トルコ』だけなのでしょうか？？
この質問に対する回答は、『否』です。
実は、これら『経済脆弱性の３要素（今、命名しました。）』を持つのは、
途上国共通の悩みであり、今回の『危機』を発端として、各国のリスクが高まっています。
話題に上がっている『トルコ・リラ』はもとより、
海外投資家の売込み対象としては、『皆勤賞レベル』に登場してくる、
優等生（劣等生？）通貨である『アルゼンチン・ペソ』。
それに続いて、
ウクライナの通貨『フリブナ』が、
現在、『売り込み』の対象となる『リスク」が高まっていると言われています。
オックスフォード・エコノミクスのシニアエコノミスト、
エフゲニア・スレプトソバ氏によると、状況は『極めて深刻』で、
国際通貨基金（ＩＭＦ）から『１７５億米ドル（約１兆９０００億円）』の支援無しでは、
ウクライナ経済は近い将来『通貨危機』に直面すると言われています。
まさに、『新興国通貨ドミノ』が倒れるリスクが高まっているのです。
『トルコリラ』に限らず、日本でも一部の投資家に人気のある、
『年率１０％前後（かそれを超える）』のリターンをもたらす『新興国通貨』。
しかし、
『法外なリターン』を享受するためには『受け入れるべきリスク』も共存し、
その『高利率』の背景に何が潜んでいるのか、投資家は考慮しておかなければなりません。
常に変動し続ける『世界市場』『世界経済』。
『お盆モード』に浮かれて舞い上がり過ぎる事なく、
『冷静な視点で』『常に』ウォッチしていく必要性があると考えています。
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井上耕太事務所
代表 井上耕太
