今日のテーマは、『２０１９年クリスマス・イヴ、日本市場に思うこと』です。
クリスマス・イヴですね（笑）
今、大阪・梅田の某スターバックスで記事を書き進めていますが、
店内には、こんな日にも関わらず、『人』が溢れ返っています。
店内をざっと見て、
今日、ここに現時点でいらっしゃる方々は、話している内容から推測して、
男性陣・女性陣とも、寂しいクリスマス・イヴを過ごす方々が多そうです。
完全に『余計なお世話』ですね（笑）
私自身、『他人様（ひとさま）のこと』を言っている場合ではなく、
『仕事』てんこ盛りの『令和初・クリスマス』を過ごしていますが、
この後のアポイントも迫る為、早速、本題に入ろうと思います。
ご存知の方もいらっしゃるでしょうが、
昨夜（１２月２３日）の『米国市場』では、『NYダウ平均株価』も続伸し、
ナスダック等の経済指数も、『過去最高値』を更新して取引を終えましたね。
この事から考えて、
本日（１２月２４日）『日本市場』も活発な取引がされると予想したものの、
現実は、かなり『重い動き』からスタートして、前日比『微増』で取引終えました。
１２月２４日付、
『日経平均株価』の終値は、『２万３,８３０.５８円』に留まっており、
一時期突破した『２万４,０００円』の大台に乗せ切れずに推移しています。
２０１９年、
何事もなければ、『日本市場』もこのまま終焉を迎えますが、
世界的景気減速、米中貿易摩擦等のリスクが顕在化した時期を考えれば、
『１年間』の節目を通して、『上出来』過ぎる結果ではないでしょうか。
実際、
『実体経済』を考えれば、『２万円台』を大きく割り込む事も考えられた訳で、
そうなれば、『消費増税』の影響も相まって、日本は『悲壮感』漂っていたと思います。
ここまで、
『フェイク』ながらも、『株式市場』が堅調に推移しているお陰で（？）、
私たちも『楽観ムード』を感じながら、平和なクリスマスが迎えられています。
それでも、
話を戻すと、『日経平均株価』の動向は、引き続き重さを保っており、
『２万４,０００円』の壁は、『近くて、遠い存在』になってしまっています。
これは、何に起因するのでしょうか？？
この事について、先日、興味深い情報を得ました。
現在、
日本市場には『日経平均株価』連動の『リンク債』が大量に仕込まれており、
償還基準として設定されている金額を目前に、見えない攻防が続いているのだとか。
『リンク債』
『デリバティブ』を組み込み、一定条件下で『高利回り』が期待できるものの、
対象基準が上記『一定条件』に達すると、強制的に召喚されてしまう仕組み債です。
一般的には、『保有資産』が潤沢にあるながらも、
運用難に苦しむ『富裕層』や『機関投資家』から人気の高い選択肢です。
先月１１月末時点、
『日経平均株価』を対象とする『リンク債』において、
大半の基準点として設定されていたのが『２万３,５００円』という数字です。
これについては、
今月早々に、一旦『タッチ』している為、その時点で、
市場に内包されていた『リンク債』も、一度、償還されてしまったと考えます。
しかし、
償還された『１兆円規模』のキャッシュは再び行き先を探しますから、
新たに組み込まれた『リンク債』の設定基準が、『２万４,０００円』と考えられているのです。
同様の事例、
『外貨取引市場』でも、投資銀行・機関投資家間の攻防があると言いますが、
現在の『日本市場』においても、一般投資家レベルから『見えない世界』で、
常に、『巨人』同士の闘いが繰り広げられているのです。
当然、
『日経平均株価』として『２万４,０００円』の基準点超えて推移する場合、
市場に内包されて、『償還』を迎える債券は、順次増大していきまます。
その裏で、
オプション取引では『損得』のゼロ・サムゲームが展開されますから、
『一方向の思惑』が、一方的に押し進められることは考えにくいです。
そう考えると、
あと『３営業日』を残す、２０１９年の『日本市場』も、
何か特別なイベント（米国市場の急騰）が起こらない限り、
このまま、じりじりと推移して終焉を迎える可能性が高い。
今日も（笑）、徒然なるままに書き進めてしまいましたが、
クリスマス・イヴの夕暮れ時、全く風情のない記事を展開してしまいました。
株式市場の『終わりなき宴』を祈りつつ、楽しい夜を迎えたいと思います。
皆さんも、良いクリスマス・イヴをお過ごし下さい(^ ^)
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井上耕太事務所
代表 井上耕太
