今日のテーマは、『政策金利の予測から見る、２０２０年宴の継続』です。
新年がスタートして、早くも『３日』が過ぎ去りましたね。
特に、
この時期は、テレビ等では『正月特番企画』などが組まれている為、
相当、強い意志を持って過ごしていないと、簡単に捕まってしまいます。
実際、
公式ブログ読者の皆さんの中にも、正月三が日に関しては、
『何もしていないのに、一瞬で過ぎ去ってしまった』と、
後悔と共に感じている方もいるのではないでしょうか？？
このタイミングでは、
毎年、同様のことを書いている気もしますが、
『たかが３日間』と言えど、それを１００回繰り返せば、今年一年が終わります。
昔の人が、
『一年の計は元旦にあり』とはよく言ったもので、元旦に限らず、
始動『３日間』を如何に計画的に過ごすことが出来るかどうかで、
『２０２０年』の充実度・達成度は、ほぼ決まっていると考えます。
冒頭から、頭を抱えさせてしまうような事を書いてしまいました（笑）
それでも、
『過ぎてしまった時間』は悔やんでも何にもなりませんので、
『今、この瞬間から、何が出来るか？？』という建設的な思考で進みましょう。
昨日の公式ブログでは、
『２０２０年の幕開け、その市場動向を占ってみよう』と題して、
スタートしたばかりの『２０２０年』、世界の『市場動向』について話を展開しました。
１フレーズで要約すれば、
昨年（２０１９年）から、市場は『虚像』の上に成立しているが、
今年（２０２０年）についても、その『狂乱』は継続すると見ます。
昨日、『２０００字超』で展開した話を、
僅か『１フレーズ』で要約するのも、悲しいものがありますが（笑）
繰り返しになりますが、
経済市場で『イカサマ』が行われ、理屈上の『破綻』を迎えても、
現実に、『実体経済』にそれが顕在化するまでには『タイム・ラグ』が有ります。
前回の『金融危機』では、
米国・不動産市場の『イカサマ』に対して、
その異常事態に、最初に気付いた人物が出てきたのが『２００４年』。
その中の一人、
ヘッジファンド・マネージャー、ジョン・ポールソン氏曰く、
『その時点で、住宅市場は理論上破綻していた』にも関わらず、
同市場は逆行して、『過去最高値』を更新して上昇し続けます。
そして、
それから３年経過した『２００７年』にようやく、
『ピーク』を打ったかと思うと、そこから急降下して『金融危機』を引き起こす。
正確には、
『サブプライム・ショック』を引き起こした主因は『デリバティブ』ですが、
起点となった『米国・不動産市場』は、早くから崩壊していた事になります。
自身で書いていても感じていますが、
現在の『世界市場』で起こっている事と、不気味な程『リンク』しますね。
話を戻します。
上記の流れから、
今年、２０２０年についても、昨年末からの『宴』は継続すると考えます。
それは、
先ほどご紹介したように、『経済の粘性』から来る要因の他に、
各国中央銀行が見込む、『政策金利』の短期予測からも読み取れます。
皆さん、主要国のそれを、きちんと把握していますか？？
現在、
FF金利の誘導目標上限を『１.７５％』に設定している米国ですが、
『利上げ・利下げ』含めて、２０２０年の変更は予定されておらず、
『１.７５％』という上限値は、しばらく継続です。
また、
政策金利が『マイナス』に突入している日本・ユーロ圏の両市場についても、
想定を超える経済状況悪化がない限り、それぞれ『ー０.１％』『ー０.５％』を維持。
懸念があるのは、
現時点、政策金利を『０.７５％』で設定している英国（イングランド銀行）で、
EU離脱に伴う『FTA（自由貿易協定）』を無事に締結できない場合については、
国内経済の基盤を支える為、更なる『金利深掘り』も検討されています。
将来の覇権国『中国』について、
現在、１年ものの貸出基準金利が『４.３５％』で設定されていますが、
こちらも、大きなショック（経済危機）がない場合は、今年についても維持。
要は、
主要各国の中央銀行は、年内いっぱい『様子見』の形なのです。
通常、
現在のように、市場が『熱狂』に湧いている局面においては、
中央銀行は『政策金利』を引き上げて、その過熱感を調整します。
反対に、
市場が冷え込む局面については、『利下げ』により流動性を上げて、
『お金』の循環スピードを上げて、経済を下支えしようと試みます。
それで、
前述した『政策金利・維持』のスタンスから見て取れるのは、
『熱狂は、実体経済から乖離しているという認識』に加えて、
『かと言って、追加利下げもし兼ねる』という状況なのです。
つまり、他に策無しの、ネガティブ思考での『ステイ（金利維持）』。
当然、
各国中央銀行はじめ、金融の中枢にいる人間からすれば、
現在の『熱狂』が『虚像』であることは明らかですが、
それを人為的に終焉させる訳にはいかず、放置します。
そういった思惑も、しっかり理解しておいた方が良いですね。
２０２０年、この『熱狂』の流れに乗って、あなたは踊り続けますか？？
私自身は、現在、非常に悩ましい日々を過ごしている事は確かです（笑）
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井上耕太事務所
代表 井上耕太
