今日のテーマは、『力強いはずの米国経済が直面する、国債市場における不可解な現象』です。
先日の公式ブログでは、
『利上げが終了しても経済は楽観視できない』と題して、
１年半にわたり急激な速度で進んでいた、米国における、
政策金利の『利上げ』が終了した可能性を紹介しました。
結論から言うと、
この『読み』は外す可能性が高まり、牽制も含まれるが、
FRBは『金融引締めの正当性』を改めて主張しています。
次回、
月末に開催するFOMCでは見送られるかも知れませんが、
１２月のそれでは『追加利上げ』の準備がある事を強調。
これを受けて、
長期金利の指標とされる『１０年物米国債』の利回りは、
１６年ぶりに『５％』の大台に到達するに至っています。
実に、
２００７年７月以来、奇しくも、百年に一度の金融危機、
サブプライム危機の時期と重なり、時の流れを感じます。
ただ、少し冷静に考えてみるとこれは不可解な現象です。
これは、
『政策金利が上昇なら、国債金利も上昇する』といった、
物事を表面しか捉えられない（思考能力のない）人間は、
決して感じ取ることの出来ない、潜在的な混乱のサイン。
考察を進めるにあたり、
最初のアプローチ箇所（入口）は複数あると考えますが、
ここでは『国債金利』にフォーカスして起点と定めます。
恐らく、
文章だけで、情報を整理できる人は少数派だと思うので、
ぜひ、ご自身で図を書きながら思考を進めてみて下さい。
それでは、始めます。
基本の整理からですが、国債金利が上昇していることは、
その（米国債）の取引価格が下落することを意味します。
つまり、
現時点において、債券市場（少なくとも米国債市場）は、
資金流出（国債の売却）が加速する状況にあるという事。
それでは、
米国債を売却して、市場から流出した投資家等の資金は、
果たしてどこへ向かった（向かっているの）でしょうか。
仮説の１つは、
基本的に『債券』と相対する動きを示す『株式』ですが、
今回の状況は、これは当て嵌まらない可能性が高いです。
何故なら、
政策金利の『利上げ』は、金融引き締めを意味するため、
経済の循環スピードは減速して、株式市場も低調になる。
事実、
昨日（１０月１９日）はFRBから声明が発表されたあと、
株式は下落し、NYダウも前日比マイナスで締めています。
もう１つの仮説は、
債券市場から流出した資金は、実は、どこにも向かわず、
投資家の懐にキャッシュ・ストックされているという事。
確証はないものの、
株式・債券の両市場から資金流出していることは事実で、
投資家が資金を引き上げる動きが加速していると見ます。
水面下で大きな『リスク』に対する動きが進みつつある。
それが何なのかは、近い将来、判明しそうな気がします。
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２０２３年１月より【セミリタイア期間】に入っており、
今後の【資産形成セミナー】の開催は、完全に未定です。
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