今日のテーマは、『高リスク資産に傾倒する市場は、難局を乗り切れるのか？？』です。
投資市場において、【高リスク資産】傾倒の流れが加速しています。
現在、世間を賑わせているのは、米国のファミリーオフィスである、
『アルケゴス』関連取引で、大手金融機関が損失を出していること。
これについては、近日中に、改めて触れていきたいと思います。
しかし、この話題以外にも、市場の『サイン』は発され続けています。
原因は、
これまで、何度も取り上げて来た、世界規模での『金融緩和』で、
溢れ返った『投資マネー』は、行き場を探して彷徨いつづけます。
この辺り、
最も分かり易いのは、良くも悪くも『実体経済』と乖離して、
歴史的な高値圏で推移しつづけている『株式市場』ですよね。
最近こそ、
ワクチン普及もあってか、海外諸国は経済活動を回復しますが、
その動きが起こるずっと前、昨年から急拡大を見せていました。
単純に、『需給バランス』の影響による価格上昇ですね。
決して、『本質的価値』を反映したものではありません。
２１世紀に入り、高度に発達し続けている『株式市場』も、
突き詰めれば、シンプルな理屈で動いていると分かります。
そして、
『株式市場』だけでは吸収しきれなくなった『投資マネー』は、
更なる行き場を求めて、今尚、世界中を駆け巡っているのです。
先日、
暗号資産（仮想通貨）市場の時価総額が、僅か『２ヶ月』に間に、
倍増（２超米ドル突破）してしまったことをご紹介しましたよね。
その事実も、そのことを表す『典型的事例』と言えます。
更に、
伝統的な投資対象である『債権市場』も、例外ではありません。
例えば、
米国・クルーズ船大手『ロイヤル・カリビアン・クルーズ』が発行する、
新規社債の『金利水準』の変動について、市場には驚きが広がりました。
何故なら、
格付け大手・スタンダード＆プアーズの『シングルB』格下げにも関わらず、
同社債の利回りは『年率約５.５％』と、１年前から『半減』したからです。
一般的に、
『債権市場』にも、前述した『需給バランス』の関係が成り立ち、
需要が供給量を上回れば、価格が上昇して、利回りは減少します。
つまり、
前述した『クルーズ船債権』の利回りが半減したということは、
そのまま『投資マネー』の流入超過を意味していると言えます。
先ほどはさらっと流しましたが、
債権市場で『投資適格』と判断されるのは『トリプルB格』以上で、
取り上げている『シングルB格』は、投資不適格のジャンク債です。
それが、
『年率５％台』と、投資適格債権並で推移しているということこそ、
どれだけ、市場が『高リスク資産』に傾倒しているかを物語ります。
実際、
『クルーズ船債権』以外にも、『低格付け債権』発行は急増しており、
２０２１年の第一四半期の発行総額は『２０８３億ドル』に上ります。
日本円換算『２３兆円』に迫る、超巨額な数字です。
更に、
世界市場全体での発行総額は『２兆米ドル』を上回ると見られ、
世界は、信用格付けの低い『莫大な借金』により回っています。
考えただけで、恐ろしいことですよね。
２００８年、
『１００年に１度の金融危機』と言われたサブプライム問題が顕在化し、
人類史上初、資本主義経済は『メルトダウン』寸前まで追い込まれます。
その時、
トリガー（引き金）となったのが『低格付け債権』ですから、
市場に水面下で積み上がる『リスク』も薄気味悪いですよね。
大前提として、
投資マネーの『流動性確保』は、『メリット』として捉えられますが、
凡ゆる物事において、それはそのまま『デメリット』にもなり得ます。
現時点、
債権市場においても『投資マネー』は過剰に流入し続けていますが、
何かのタイミングで『リスク』が顕在化した時、一気に逆回転する。
要は、
それまで流入していた『投資マネー』が、一斉に退出することで、
『低格付け債権』は、その本来の姿を取り戻すことになるのです。
『火種』は、ちょっとしたことでも十分です。
例えば、
『米国債』や『日本国債』のような債権の『長期金利』が、
少しだけ、跳ね上がるような、些細な出来事で起こります。
先日、
『退屈な市場取引が続いている』旨の発信をしましたが、
こいう時こそ、アンテナ張っておく必要がありそうです。
定期開催する『資産形成セミナー』は、２０２１年以降についても、
『リアル（大阪）/ オンライン（Zoom）』を並行して開催します。
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ご希望頂いた方への『１対１：個別受講』も対応させて頂きます。
（＊この時期限定のご対応です。）
その場合、
通常開催（集合セミナー形式）より『濃い』情報をご提供出来ますので、
受講希望される方は、この機会を、ぜひ有効活用して頂けたら幸いです。
（＊予告なく終了する場合もありますので、ご了承下さい。）
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井上耕太事務所
代表 井上耕太
