今日のテーマは、『アルゼンチンのテクニカル・デフォルトは、日本の将来像か？？』です。
一週間ほど前の話題になります。
８月４日、
『アルゼンチン政府』と『米欧債権者団』の間で、
『利払い削減』や『返済猶予』を柱とした
公的債務・再編計画の原則合意が発表されました。
これにより、
『アルゼンチン国債』を保有していた欧米投資家の、
保有する債権価値は、瞬時にして『半減』したことになります。
奇しくも、
大人気ドラマ『半沢直樹』の昨日（８月９日）放送分においても、
『帝国航空』の債権放棄（７０％カット）が話題になったばかり。
同じ時期、
『現実世界』と『仮想空間（大人気ドラマ）』で、
同じテーマが並行して取り上げられていることに、
不思議な『シンクロニシティ』を感じてしまいます。
少しだけ振り返ると、
アルゼンチン政府が『デフォルト（債務不履行）』の可能性を、
初めて示唆したのは、今から２ヶ月ほど前、５月後半ごろです。
この時、
『テクニカル・デフォルト』なる言葉が用いられましたが、
要は、利払い・償還可能な外貨準備高があるにも関わらず、
アルゼンチン政府が、意図的に利払い放棄したということです。
しかも、
アルゼンチン政府が『デフォルト（債務不履行）』に陥るのは、
直近では２０１４年以来となり、累計で『９回目』を数えます。
責任の所在について、
現・フェルナンデス政権は、一貫して『前政権の失政』と説明しており、
就任直後から『債務減免』を求めて、公約実現を果たした形になります。
シンプルに、『借金の踏み倒し』ですね。
『債権者団』の中には、欧米・機関投資家も多く含まれており、
彼らは裏切られる形で、『大きな痛手』を負う事になりました。
今回、
交渉開始直後から、彼らの『負け』はほぼ確定的となっており、
その理由は、最大債権者となる『国際通貨基金（IMF）』が、
同国の『対外債務』は返済不能と認定したことが挙げられます。
つまり、
『最大債権者』が、債務回収を諦めてしまった時点で、
各機関投資家も、『敗戦』が確定してしまったのです。
『借金を踏み倒したもの』が笑い、『お金を貸したもの』が泣く、
歪な社会構造に、個人的には『違和感』を感じずにいられません。
前述の通り、
アルゼンチンは『デフォルト常連国』にも関わらず、
毎度毎度、国債市場への復活が許され続けています。
実際、
前回は２０１４年に『債務不履行』に陥ったにも関わらず、
２０１７年には、早々に『１００年債』を発行するに至ります。
この時、
１００年債販売によりグローバル市場から調達した金額は、
『３０億ドル（約３３００億円）超』と言うから驚きです。
しかも、
その保有者リストには『著名機関投資家』が名を連ねており、
今回のデフォルトには、この１００年債も、当然含まれます。
何故、
『債権者団』は、デフォルト常連国のアルゼンチンに、
毎度毎度、ご丁寧に、騙され・裏切られ続けるのか？？
それは、
『前回のデフォルトで騙されたもの』と『今回騙されたもの』が、
異なる人物だからというロジックにより、容易に説明ができます。
つまり、
前回（２０１４年）減免された債務購入の担当者は、
同国がデフォルトした時点で、『引責』させられた可能性が高い。
そして、
今回、『同様の手口』に引っ掛かってしまった債務購入の担当者は、
『前回の惨事』を経験しておらず、想像できなかったという事です。
また、
歴史的な『超低金利時代』が継続している現代において、
『リスク案件』に手を出さざるを得ない状況も、流れを加速させます。
この辺り、
欧米・機関投資家の各部門担当者も『会社員』なので、
会社から求められる『ノルマ』を達成していく為には、
ある程度、『危ない橋』も渡らざるを得ません。
勿論、
市場に存在する『歪』は、いつか、調整されるのが常ですが、
『それは、今じゃない』を合言葉に、足を踏み入れ続けます。
結果、
今回のような事例（デフォルト）は、繰り返され続けるのですが、
現代資本主義の不思議な魔力が、毎回、飲み込み続けてくれます。
ところで、
多くの方々が『対岸の火事』と考えているこのイベントですが、
『累積債務』の深刻さでは、日本も『他人事』ではありません。
むしろ、
日本の有事も『アルゼンチン型』であると予想されており、
近い将来、『テクニカル・デフォルト』を迎える可能性は高いです。
ただし、
日本のそれが、アルゼンチンと異なるポイントは、
債権者団に『海外投資家』が、ほぼ入っていないということ。
専ら、
日本国債の９割超は『国内（法人投資家）』で消化・保有されており、
『債務不履行』を公表しても『海外』からのバッシングは有りません。
『泣き』を見るのは、間接保有している『日本国民』です。
昨日の公式ブログで話題にした、世界No. 1投資家、
ウォーレンバフェットの名言の一つに、次の言葉があります。
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あなたは、『裸』で泳ぎ続けていないでしょうか？？
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