今日のテーマは、『２０１９年、日本経済の魔法は解けてしまうのか？？』です。
昨日、一昨日の公式ブログでは、
ここ最近、慌ただしくなってきた『市場変動』についての記事を書きました。
早いもので、２０１８年もあと１週間ほどで終わってしまいます。
やっと、西暦の欄に『２０１８年』と書くのに慣れてきましたが、
慣れた頃には、もう『２０１９年』に変わってしまうんですね、、、、。
それで、
記憶にある方は少ないかも知れませんが、『活況』で幕を開けた今年も、
終盤にかけて、米国市場、日本市場を中心に、深刻な下落が続いています。
具体的には、
米国市場で過去最高値、日本市場で２０数年ぶりの高値を付けた市場平均も、
そのピーク時点から、それぞれ『１５％超』の下落を見せ、低迷しています。
確かに、
年初の市場高騰は、投資家心理の『高揚感』を反映してのものかも知れませんが、
それでも、同じ『１年』の間に、ここまで市場状況が悪化するとは想像しませんでした。
特に、
『日本市場』については、今後の動向も不安視されていて、
世界的な『経済減速』の他に、『特殊要因』で下落リスクがあると言われています。
ご存知の方も少ないかも知れませんが、
今年（２０１８年）１年間の、日本市場における、
『海外投資家』の売越額は、現時点で『５.３兆円』と記録されており、
市場が開いている後１週間ほどの期間で、更なる売越も見込まれます。
この値は、
『ブラックマンデー暴落』を記録した、１９８７年の『７.１兆円』以来の規模で、
記憶に新しい金融危機、２００８年の『３.７兆円』を上回る水準になります。
少し余談になりますが、
意外にも、『日本市場』における売買取引の、
『海外投資家』の占める割合は、全体の『７０％』にも上る大きな値です。
そうなると、
必然、『海外投資家』の動向が市場の行方を左右するわけで、
このターゲットに対して、市場の魅力を感じてもらわなければなりません。
こちらも余談ですが、
『海外投資家』と言っても、全てが『外国人』と認識するのは少し間違いで、
海外の金融機関経由で、日本市場に入る『日本人投資家』もそれにカウントされます。
何れにせよ、
『日本市場』が持続的に利益をもたらす事を説得しなければ、
『日本人』『外国人』共に、マーケットに留まり続けることは無いのです。
話を元に戻します。
今回、このタイミングで『日本市場』が売越を受けている事は、
世界的な市場下落で、『キャッシュ（現金）保有』の流れが加速する以外に理由があります。
それは、
（＊こちらも何度も公式ブログで述べていますが、）
中央銀行である『日本銀行』が、過度に市場介入していることもあり、
現時点で売却を進めても、ショックが比較的緩和され、『売抜け』られるからです。
つまり、
『海外投資家』の方々は、自身が動くことで多少『リスク』を背負いながらも、
このタイミングでの、日本市場における『利益確定』を進めているのです。
奇しくも、
アベノミクス発動前（２０１２年１１月）と比較して、
この『６年間』ほどの間に、日経平均株価は『２３０％』の大幅上昇を見せました。
この数字は凄まじいもので、
同期間（２０１２年１１月〜２０１８年１２月）で比較すると、
米国市場の『S&P５００インデックス』さえも上回る『ハイ・リターン』です。
ここ最近、
『ピーク時』からの株価は下落したものの、『含み益』は相当積み上がっており、
日銀が、ETFを累計で『２２兆円』保有するこの状況で、一旦手仕舞いを決めた形です。
先日、
１２月２０日に開催された金融政策決定会合において、
２０１９年以降も『金融緩和策の維持』を決定・公表した日銀ですが、
FRBが利上げ終了を示唆した事から、引けない状況となってきました。
つまり、
『日本市場』が更なる下落を見せる可能性が高まり、
来年２０１９年１０月に予定する『消費増税』を考えると、
ここで『大幅市場下落』を起こす事は出来ないという事です。
中央銀行（日銀）による『上げ底』は、今後も継続するしかありません。
しかし、
日銀・政府の心労とは反比例して、『２０兆円』を記録した海外投資家の買越額は、
２０１８年末の足元では、ピーク時の半額の『１０兆円』規模まで減少しています。
ここから見ても、相当、厳しい状況がわかると思います。
２０１９年、『日本市場』にかかり続けた『魔法』も、遂に解けてしまうのか？？
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井上耕太事務所
代表 井上耕太
