『クジラ』は、再び動き出すのだろうか？？

今日のテーマは、『クジラは、再び動き出すのだろうか？？』です。

このタイトルを聞いて、皆さんは『ピン！』と来るものがありますか？？

公式ブログのコア読者の方々はお分かり頂いていると思いますが、

私は『水棲哺乳類』を研究する学者ではないので、『鯨』の事を言いたい訳ではありません。

その点、断らずともご理解頂いてますよね（笑）

それでは、何の話がしたいと思っているのか？？

『GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）』

金融関係者で『クジラ』という単語を用いる時は、

殆どの場合、世界最大規模の機関投資家である、上記対象を指します。

金融に明るい方はご存知でしょうが、

現在、長期的に『堅調』な動きを続ける日本市場において、

『アベノミクス成功』が成立し得たのは、『クジラ』の市場介入があったからです。

日本国民の『年金資産』を運用する同ファンドは、

２０１８年第二四半期時点で、運用総額『１６５兆円』を誇る超巨大ファンドです。

ここまで『体（運用資産総額）』が大きくなると、

自身の『動き』が、市場に対して直接的に『影響』を与えるのもご理解頂けますよね。

『体（運用資産総額）』の小さな個人投資家レベルであれば、

自身の『動き』は、市場の大きな流れに相殺されて、全く意味を成しません。

しかし、

『体（運用資産総額）』が大きくなるほど、一挙手一投足も力が増しますから、

『GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）』が動く時、市場の潮流にも変化を与えます。

事実、

それが最も顕著だったのが『２０１４年１０月』からの一定期間で、

『クジラ』は自らの『保有資産シェア』を大きく変更し、

『債券』を解消して、その資金を『株式』へと流入させて来ました。

具体的には、

従来の『国内債券比率：６０％』から『２５％』まで減少させ、

反対に、『株式保有（国内）：１２％』を『２５％』へと倍増させたのです。

この為、

『日経平均株価』は短期間のうちにぐんぐん上昇し、

民主党政権下の『株価低迷期』を、一気に『過去のもの』へと吹き飛ばしてしまいました。

併せて、

日銀と協力して『金融緩和』も継続していたのですが、

例え『上げ底』をして実体が伴わなかったとしても、

一瞬『好景気感』を演出できたのは成果があったと言えます。

それで、

２０１４年の『保有資産シェア大変動』の時期から時間が経ち、

私も含めて、暫くの間、『クジラ』に対してノーマークになっていたと思うのです。

その証拠に、

先日の私の公式ブログ記事では、『米国市場』と『日本市場』の動きのズレを、

マーケットに存在する『パラメータ（変数）』の増加により結論付けています。

本当であれば、この時点で気付いておくべきでした。

『投資』『資産形成』に興味をお持ちの方は実感されるでしょうが、

最近、『米国市場』と『日本市場』の動きが、従来と異なる場面が散見されました。

具体的には、

夜のマーケットで『米国市場』が下げても、翌朝の『日本市場』は上がり、

反対に、『米国市場』が堅調さを取り戻しても、『日本市場』が下落する日が続いたのです。

今から考えれば、確かに、この動きはおかしい。

『クジラ』の影がちらつき始めたのは、先月３０日、３１日の事で、この両日、

『日経平均株価』は前日比それぞれ『３０７円高』『４６３円高』で取引を終えています。

『個人投資家』はもちろん、他のファンド・機関投資家でも

ここまで市場に対して『インパクト』を与える事が出来る人間はいません。

ただし、

この『波』を起こした犯人が『クジラ』だとすると、『信憑性』は高まります。

これが真実だとすると、『米国市場とのズレ』にも、一気に合点がいきますね。

『クジラ』の影が噂されるようになったのは、

１つは、これまで国債・株式・ETFを買い入れていた、

『日本銀行』という弾（購入原資）が切れ始めたことが理由です。

そして、

２つ目の理由は、今年相次いで『厚生年金基金』の解散が起こり、

『クジラ（GPIF）』本体の『短期資産』が、『１４.５兆円』も積み上がってしまった事です。

その他、

『外国債券』『国内債券』といった資産まで含めると、

『無リスク資産』は、未だ、クジラ（GPIF）全体の『約５０％』を占める事になります。

世界スタンダードで考えた場合、

最適な『年齢別アセットミクス』は、６０代（個人）であっても、

『リスク資産：５５％』『無リスク資産：４５％』ですから、株式介入の余地は有ります。

若干『５％』と思われるかも知れませんが、

『クジラ』の体の大きさを考えると、その割合でもかなりの『影響力』はあるのです。

当然の話ですが、『日本市場の変動』というものは、時の政治家の『通知表』となります。

現政権が、『クジラ』に動きを発動させて、市場を買い支えることも十分考えられる。

暫く『マーク』を外してしまっていましたが、

ここから一定期間、『クジラ』の動きに注視しても良いかも知れません。

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井上耕太事務所

代表　井上耕太