今日のテーマは、『投資家と大衆は、常に対局のポジションを取っている』です。
先日、興味を惹かれる報道がCNNに流れていました。
注目された記事ではないので、ご存知ないと思います。
米国における、２０２１年５月の『消費者物価』が、
１９９２年以降、最速ペースで上昇したというもの。
『どこがオモロいねん！』と、ツッコミが入りそうです。
確かに、一般的な感覚では、全く面白くありません（笑）
ただ、
私が『面白い』と表現しているのは『funny』ではなく、
単語としては、『interest』で表現される興味深さです。
対象になるのは、
食品とエネルギーを除く部分の『消費者物価』ですが、
実際に、米国内では賃上げ・値上げに動く傾向が加速。
インフレ圧力に対して、一段と拍車が掛かっています。
また、
経済活動の回復を見据えて、人手不足も深刻化しており、
従業員確保の為、賃上げ・福利厚生拡充傾向も続きます。
実際、
カリフォルニア州や、ニューヨーク州においては、
全ての『行動制限』が解除される動きなのだとか。
『ワクチン接種』に関する是非は脇に置くとして、
日本国内の状況とは、大きく乖離があるようです。
話を戻すと、
『賃上げ』は、従業員の収入アップに直結している為、
一般的には、『ポジティブ』に捉えられそうですよね。
しかし、
世の中、利点だけの『うまい話』は存在しない訳で、
中長期的には『生活コスト』の増大へと繋がります。
そして、
『インフレ』の言葉が肯定的に捉えられない理由は、
歴史的に、後者の進展速度が前者を上回るからです。
要は、
中長期的視点で捉えた時、『生活コスト』の上昇分が、
常に、『賃上げ』におけるそれを上回るという事です。
先程とは反対に、『ネガティブ』に聞こえてきますね。
ただ、
この動向に関しても、FRB（連邦準備制度理事会）は、
『一時的なものだ』と、まったく重大視していません。
それについては、少しだけ、特殊な事情もあります。
前述、
米国内の『消費者物価』が上昇することを紹介しましたが、
要因が様々絡み合い、長期金利は『下落』に転じています。
通常、
市場での『インフレ』進行局面では、長期金利も上昇し、
債権投資家は、より『高い利回り』を求める傾向にある。
理屈から考えて、
現在、米国内では『相反する現象』が並行して起こり、
それが、前述通りのFRBの判断に繋がっている訳です。
正直に言うと、『正解』は誰にも分かりません。
今回の事例に限らず、全てのイベントは時間が経過し、
レトロスペクティブに見て、初めて真実が判明します。
稀に、
『未来が読める！』ことを公言する人間が現れますが、
個人的には、真面に相手にしないことをお勧めします。
問題に戻ると、
米国政府が公表する『消費者物価』の上昇に主眼を置くと、
それを容認することには『明確な理由』があると考えます。
先ほど、
『大衆』視点から、好ましくない状況を紹介しましたが、
対極に位置する『投資家』の観点では、好ましいことも。
『投資』の世界に明るい方々は、きっと理解できますよね。
そう、
『投資家』にとって、保有資産を増大させる理想的環境は、
若干、速度の強弱はあれど『インフレ』を続けていくこと。
勿論、
それが加速する事で『コスト』の観点では影響受けますが、
その速度を上回る形で『リターン』を享受する事が出来る。
約１年半前、
『新型ウイルス』の出現により、世界の生活様式は一変し、
『実体経済』は影響を受け、今尚、完全に脱していません。
しかし、
世界各国が『金融緩和』を推し進める整合性ができたため、
投資家・国家中枢に位置する人の保有資産は増大しました。
決して、『平穏な時代』には上昇し得ないペースで、です。
ただ、
このまま、この速度の『インフレ』を放置しておくことには、
懐疑的で、『リスク』を懸念する見方があることも事実です。
実際、
経済アナリストの中には、『インフレ』を直視しないことで、
FRBがコントロール不能になることを予測する人物もいます。
また、
前述『賃金上昇』については、想像していたよりも早く、
既に、『ピーク・アウト』してしまっているとの意見も。
以前から、
『米国がくしゃみすれば、日本が風邪ひく』というように、
覇権国と我らが母国と、経済における関係性が表されます。
世間的には、まったく大きな注目を浴びていませんが、
個人的には、その動向に対して大きく注目しています。
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